Libra发布白皮书2.0将如何影响金融市场?

经过10个月的磨难和挣扎,Libra最终还是向监管低头了。这是大多数人看完 Libra 2.0 白皮书都会有的感受。4月16日晚,由社交巨头Facebook推出的稳定币项目Libra发布了白皮书2.0 版,这是自去年6月Libra首发白皮书以来的最大一次更新。在新版白皮书中,Libra协会表示,这份新的白皮书是协会计划的独立更新,2019年6月发表的技术支持性质的论文已被更正或淘汰。

1、白皮书大幅修改,稳定币雄心不减

去年6月,Facebook宣布推出天秤币计划时,目标是“建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施”,简单说就是想创建一个单一的全球通用货币,并由多种法定货币和政府债券等支持。

但这个计划推出之后,Libra便遭到来自全球多个国家监管机构的质疑甚至“封杀”,而Libra也一直在挣扎“求生”。

如今Libra在新一版的白皮书,做出了四项关键更改:

(1)除了提供锚定一篮子法币的币种外,还将提供锚定单一法币的稳定币;

Libra 修改了其货币的核心设计结构,在原来的锚定多种法币的稳定币Libra币(≋LBR)之外,增加单货币稳定币来扩展Libra网络,例如,美元稳定币LibraUSD或≋USD,欧元稳定币LibraEUR或≋EUR,英镑稳定币LibraGBP或≋GBP等等。而去年提出的锚定一篮子法币的稳定币将变为由上述单币种法币稳定币支撑的新代币 ≋LBR。简单来说,≋LBR 就是上述 LibraUSD、LibraEUR、LibraGBP 等单货币稳定币按照某一固定权重加权计算后的组合资产,Libra协会将与监管机构协商,确定支撑LBR的单币种稳定币的具体权重。

白皮书还指出,≋LBR 可以作为一种有效的跨境结算货币,也可以作为一种中性、低波动性的选择,适用于那些尚未在 Libra 网络上建立单币种稳定币的国家。这样一来,具体某个地区的个人或企业将可以直接通过 Libra 网络使用锚定本国法币的稳定币。

(2)通过强大的合规性框架提高Libra支付系统的安全性;

Libra 将提供综合保障措施,使个人和企业可以信任 Libra 支付系统的安全性和完整性。Libra 协会已经采纳了监管机构的反馈意见,并会持续开发一个满足金融合规性和全网范围风险管理的框架,并制定反洗钱(AML)、反恐怖主义融资(CFT)、符合制裁规定以及防止非法活动的标准。其中,还包括建立一个金融情报职能部门(FIU职能部门),来帮助支持和维护网络参与者的运营标准。

(3)放弃将来向无许可系统的过度,同时保持其主要的经济属性;

在去年的白皮书中,Libra 曾提到计划通过五年的时间完成向无许可系统的转变,实现完全“去中心化”。此次,Libra宣布将放弃将来向无许可系统的过度,很显然,Libra为了合规已经放弃挣扎了。

Libra 做出这一更改也是出于此前监管机构对Libra网络的控制范围提出的顾虑:需要防范未知的参与者控制系统并删除关键的合规条款,而Libra也只能选择被监管和做最大化的合规。

一个”去中心化“稳定币的路线已经泡汤了,但Libra仍然在给监管机构和市场释放最大的友好来获取信任,它在白皮书中表示,“我们相信,通过一个开放、透明和竞争激烈的网络服务和治理市场,可以复制无许可系统的关键经济属性,同时兼顾许可系统固有的强大尽职调查。”

(4)为Libra的资产储备建立强大的保护措施。

Libra已经和监管机构就如何处理极端情况进行了建设性的讨论,尤其是储备金将如何在压力较大的情况下发挥作用,以及讨论了天秤币持有者有哪些索赔和保护措施。Libra 协会已经在储备金设计和结构中纳入了基于其他系统方法的策略,储备金将持有短期到期、低信用风险和高流动性的资产,此外,储备金还将维持资本缓冲。

由此看来,Libra做出的巨大改动,都是为了进一步扫除项目推进的阻力。

2、争议和质疑,重压之下向监管低头

由于Libra项目最初计划的背后是剑指全球金融体系的野心,再加上Facebook 高达25亿用户的体量,使得Libra稳定币计划刚处在”襁褓“之中,就陷入了“内忧外患”的困境。

一方面,是金融、监管机构的重锤打压。

在Libra第一版白皮书中,它的目标不是像区块链项目一样简单发币,而是想要做锚定一揽子法币的全球通用“主权货币”。从这个意义上讲,就涉及到了世界上很多国家的货币主权问题。各国央行和监管机构担心,如果Libra网络达到相当大的规模,大量使用Libra币(≋LBR)支付,则多货币背书的Libra币(≋LBR)可能会破坏货币政策的稳定,为洗钱提供便利,并侵蚀用户的隐私,威胁主权货币的地位。

因此,Libra接下来的几个月经历了被美国众议院叫停,连番审查,听证会,以及监管层面的各种抨击和质疑。美联储已经成立了一个专门工作组对其进行审查,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)此前也表示,Libra引起了对隐私、洗钱、消费者保护、金融稳定的严重关注。

2019年6月,国盛证券就分析Libra项目面临的六大方面问题,其中最主要的问题就是全球监管问题。分析指出,一个意图发布全球通用主权货币的Libra,一个可能突破外汇管制的币种,必然面临各国监管的发难。

除了外压,Libra的内援也在流失。

去年10月开始,Libra协会一些重要成员就陆续退出。2019年10月,全球支付巨头PayPal宣布,退出Facebook的加密货币项目Libra协会。紧接着,同样在10月,eBay,Stripe,Mastercard和Visa都退出了Libra,背后原因是政府监管机构持续审查Libra计划,协会成员们感受到来自监管的风险。

几乎处于孤立无援状态的Libra,只剩背后的Facebook支柱,只好不断地寻求和监管机构的合作、妥协,才能不被完全地扼杀。

3、Libra 2.0发布,将对市场带来何种冲击和影响?

这次的2.0版本白皮书重大更新,无非就是Libra回应监管问题,减少监管阻力的一个重要举措。

但监管机构是否“买单”呢?作出重大调整的Libra 2.0能否顺利推出呢?它的出现将对金融市场带来什么影响?

从目前最新的消息看来,监管机构不一定对Libra这次妥协有所认可。据cointelegraph报道,在4月16日的一份声明中,美国国会议员Sylvia Garcia (D-TX) 认为,Libra更新的白皮书并没有实质性地改变其证券属性。她重申,Libra的新版本代币仍然需要向美国证券交易委员会(SEC)报告。

由此看来,扫清监管阻力并不是那么简单的。但是以Libra的野心和雄心来看,它或许能够和监管机构达成协调和合作,已经做出了一次次的让步,Libra应该不会轻易放弃。

那么,Libra 2.0版稳定币能对市场有什么影响呢?

4月17日,江卓尔发微博表示,Facebook最终还是屈服了,发行了单币种稳定币。USDT的丧钟已经敲响,“Libra≋美元” 将能轻易击溃USDT的规模优势,USDT使用量一旦开始下降,Tether准备金不足的问题将暴露无遗,挤兑将不可避免地发生。在未来的某一天,不知道有多少人将因为USDT的暴雷而倾家荡产。

江卓尔的此番看法对投资者来说或许有些容易引起恐慌,但是Libra2.0版本稳定币如果推出,对USDT的地位威胁是必定存在的。

根据对新版白皮书的研读,知名区块链和虚拟数字资产研究者谷燕西认为,Libra在经过修改之后,一定会推向市场。谷燕西在其朋友圈分享了《简评Libra2.0》一文,其中对Libra 2.0的影响做出了分析和评价。他表示,“对现有的金融市场来说,Libra稳定币依旧是一个特洛伊木马,对现有金融体制威胁最大的是Libra区块链。”

首先,Libra对全球的主要国家的中央银行会有重要影响。谷燕西认为,Libra正在把Libra稳定币同其区块链进行松耦合(OKEX情报局注:耦合指的是模块或者系统之间的紧密关系和依赖程度,松耦合指的是关系不太紧密,两者各自运行独立的功能)。Libra币发行的就是现有法币的数字版,这样它就避免成为各个法币的众矢之的。“在全球这么多的国家和地区中,Libra区块链有可能被一些中央银行直接采用,在其之上发行基于自己主权的数字货币。

但是同样,以Libra为代表的区块链和加密数字金融产品的发展也给各个央行提出了挑战。各个央行会制定自己的应对策略,比如会按照自己的货币政策加快发行各自的CBDC(中央银行数字货币)。

现在看来,Libra协会正在努力与各个央行沟通,努力达成合作。

另外,在跨境结算方面,Libra也会大有作为。谷燕西表示,Libra2.0开始支持单一法币,但依然没有放弃基于多种法币的稳定币LBR,但是可能会将LBR主要应用于跨境结算。“在Libra 2.0中,Libra依然坚持其服务的对象是目前全球17亿没有得到金融服务的用户。

但Libra首先应用的领域一定是在跨境交易,而不是服务没有得到金融服务的用户”。Libra区块链不会对主要货币辖区的国内的支付清算结算有大的影响,但是会首先影响跨境交易方面的清算,如汇款方面的SWIFT和支持跨境交易的清算机构。”

虽然Libra此次2.0版本对项目做出了大幅修改,但是可以发现它做稳定币的最初本质并没有改变,Libra依然是想要做补充现有法币体系的一种通用货币。但是作为一个致力于颠覆全球金融体系的数字货币项目,不寻求监管认可与合作是不太可能实现的。

这是Libra之后的竞争性项目都该意识到的一点,如何满足各种利益相关方的诉求,与监管机构、央行等寻求合作共赢,是一条充满挑战的道路。不论Libra最后成功与否,它至少已经做了全球金融市场创新的先行者。